O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) investiga a venda da Kovr do Banco Master para o PicPay. A operação levanta suspeitas de simulação, já que a seguradora teria passado brevemente pelas mãos de executivos antes de chegar à fintech dos irmãos Batista.
Operação em três etapas
Pouco antes da liquidação do Banco Master em novembro de 2025, Daniel Vorcaro vendeu diversos ativos para tentar manter a instituição aberta. Entre eles estava a Kovr, que foi oficialmente adquirida pelos executivos Thiago de Moura, Eduardo Viegas e Renato Rennó em um management buyout.
Segundo o Metrópoles, já circulavam rumores no mercado sobre negociações entre Vorcaro e o PicPay. A transação inicial teria desandado, mas em fevereiro deste ano o PicPay oficializou junto ao Cade a compra da Kovr Seguradora.
Detalhes revelados no IPO
Em janeiro, o PicPay realizou IPO na Nasdaq. Nos documentos apresentados no processo, a empresa revelou que o acordo foi assinado no mesmo mês da venda da Kovr para os executivos. Além disso, informou que parte do caixa do IPO seria usado para quitar a operação.
O valor total da transação chegou a R$ 657,6 milhões pela totalidade da Kovr Participações, que controla a Kovr Seguradora, Kovr Previdência e Kovr Capitalização. A coincidência de datas chamou a atenção do órgão antitruste.
Suspeita de simulação
O Cade, que precisa aprovar a compra, investiga se o negócio intermediário teria sido uma operação simulada. A hipótese é que a venda para os executivos serviu para dar tempo tanto ao Master quanto ao PicPay para encaminhar a verdadeira transação.
Por conta do modelo de management buyout, os detalhes financeiros da primeira operação eram confidenciais. Nesse sentido, as suspeitas ganham peso diante da rapidez com que a Kovr passou dos executivos para o PicPay. Para mais informações sobre movimentos no mercado de seguros e fintechs, confira as matérias sobre regulação e M&A no Let’s Money.
