O debate sobre o futuro dos pagamentos digitais ganhou um novo favorito entre banqueiros e reguladores. No simpósio anual de Jackson Hole, os depósitos tokenizados, versão digital do depósito bancário que pode ser transferida dentro da rede de instituições financeiras, foram apresentados como alternativa mais segura e barata às stablecoins.
Stablecoins x depósitos tokenizados, segundo o BIS
| Critério | Stablecoins | Depósitos tokenizados |
|---|---|---|
| Sistema monetário | Fora do sistema de dois níveis | Dentro do sistema bancário de dois níveis |
| Interoperabilidade | Difícil entre blockchains diferentes | Circulam em plataformas com permissão |
| Vínculo com crédito | Recursos podem sair do sistema bancário | Preservam a ligação depósito e crédito |
Argumentos do discurso do BIS em Jackson Hole (28/08/2026). Fonte: Bank for International Settlements
Por que o banco central dos bancos centrais prefere o depósito tokenizado
O tema oficial do encontro deste ano foi a inovação financeira e suas implicações para pagamentos e política, e os depósitos tokenizados assumiram o centro da discussão. O principal defensor foi Pablo Hernández de Cos, gerente-geral do Banco de Compensações Internacionais (BIS), a instituição que reúne os bancos centrais.
“Diferentemente das stablecoins, os depósitos tokenizados operam dentro do sistema de dois níveis. Eles preservam o vínculo estreito entre a captação de depósitos e a concessão de crédito”, afirmou Hernández de Cos, segundo o texto de seu discurso. “Isso garante que os recursos permaneçam dentro do sistema bancário, reduzindo o risco de desintermediação e sustentando a resiliência.” O sistema de dois níveis é o arranjo em que o banco central emite a moeda base e os bancos comerciais operam depósitos e crédito sobre ela.
As stablecoins vinham ganhando terreno como o tipo de criptomoeda mais confiável, por estarem atreladas a um ativo estável como o dólar. O Genius Act, lei sancionada em 2025 pelo presidente Donald Trump, reforçou essa leitura ao criar um marco regulatório para o setor nos Estados Unidos.
