O mercado de stablecoins entrou em uma nova fase, e o prêmio estratégico começa a mudar de lugar. É a leitura do PYMNTS em análise publicada nesta semana: com a multiplicação de moedas digitais lastreadas em dólar, o ativo escasso deixa de ser o token e passa a ser a rede capaz de rotear, converter e liquidar valor entre ecossistemas fragmentados.
É a mesma posição que Visa e Mastercard ocupam nos cartões: as bandeiras não emitem a maior parte dos cartões que levam suas marcas, mas controlam a infraestrutura de conexão que faz emissores, lojistas e consumidores transacionarem sobre uma rede comum. Para o veículo, as stablecoins agora procuram o seu equivalente.
O gatilho: 21 instituições e uma stablecoin em dólar
O pano de fundo é concreto. Um grupo de 21 grandes instituições financeiras, entre elas Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America, Deutsche Bank, UBS e Santander, avança com o plano de criar uma empresa para emitir uma stablecoin em dólar, com meta de lançamento no primeiro semestre de 2027 e uma versão em euro apontada como prioridade seguinte. A empresa deve ser constituída ainda no segundo semestre de 2026, sujeita a condições de fechamento.
Segundo o PYMNTS, porém, tokens mais confiáveis não criam automaticamente um sistema de pagamentos melhor. Uma multinacional não quer 20 tipos de dólar digital espalhados por carteiras, blockchains e bancos separados: quer mover valor para a contraparte certa, na moeda e na jurisdição certas, ao menor custo.
Stablecoins buscam a camada de rede
21 instituições financeiras planejam a empresa da nova stablecoin em dólar
1º sem. 2027 meta para a estreia do token em dólar, com versão em euro na sequência
13% das empresas do middle market usam stablecoins hoje
5% usam outras criptomoedas, segundo o PYMNTS Intelligence
Publicidade
Por que a interoperabilidade vira o fosso
A adoção corporativa ainda é tímida. Dados do estudo “Waiting for Certainty”, do PYMNTS Intelligence, mostram que apenas 13% das empresas do middle market usam stablecoins e 5% recorrem a outras criptomoedas. É nesse vácuo que a análise localiza o próximo campo de disputa: alguém precisa decidir quais ativos são aceitos, prover liquidez e conversão, rotear transações entre blockchains e administrar compliance.
A emissão cria o instrumento, mas a interoperabilidade cria o mercado. Se as empresas passarem a ter dezenas de tokens em dólar confiáveis, o de melhor estrutura de reservas não vence sozinho: distribuição, aceitação e conectividade pesam cada vez mais. A proposta de regras de transfer-agent em estudo pela SEC (comissão de valores dos EUA) reforça o ponto, ao permitir que o blockchain sustente registros de propriedade de títulos.
SoFi e Kraken dão o exemplo
O movimento já aparece em acordos. A SoFi firmou parceria com a Payward, dona da corretora Kraken, para conectar a rede bancária a mercados de ativos digitais e liquidar transações em dólar 24 horas por dia, sete dias por semana. A Payward passa a integrar a SoFi Exchange Network (rede de liquidação em tempo real da SoFi) e lista a stablecoin SoFiUSD na Kraken.
“O sistema financeiro não deveria fechar enquanto os mercados seguem abertos”, afirmou Anthony Noto, CEO da SoFi, ao anunciar o acordo, que descreveu como um passo rumo a um sistema em que empresas movem dinheiro entre redes sem a fragmentação da infraestrutura legada.
O eco no Brasil
A mesma pergunta sobre a camada de conexão aparece no país. Com o Drex, projeto de moeda digital do Banco Central, e a agenda de tokenização discutida no mercado brasileiro, a interoperabilidade entre stablecoins, depósitos tokenizados e títulos vira condição para o dinheiro digital circular entre instituições, e não só dentro de cada plataforma.
O que observar
A disputa a acompanhar tende a se deslocar dos emissores de tokens para quem controla a camada que conecta carteiras, bancos e mercados. Se o cenário se confirmar, ganham relevância provedores de liquidez, roteamento e custódia, e cresce o peso de reguladores como a SEC e o Banco Central, incluindo a evolução do Drex. É uma hipótese de mercado, não um desfecho garantido.
