Musk vira 1º trilionário com IPO recorde da SpaceX

O caminho do investidor brasileiro

O BTG Pactual foi o único banco brasileiro entre os 21 coordenadores do IPO, e o Santander, que atua no país, também integrou o pool de vendas. A demanda de investidores brasileiros foi da ordem de bilhões, e fundos foram estruturados no país para dar acesso ao público local. A partir desta sexta-feira, a B3 passa a oferecer o BDR da companhia, negociado pelo código SPCX34, a partir de R$ 50, em reais e sem necessidade de remeter recursos ao exterior.

Cada ação no exterior corresponde a 15 BDRs na B3, já que o papel saiu a US$ 135, ou cerca de R$ 675. Mesmo após a oferta, Musk manterá cerca de 85% do poder de voto, graças a uma estrutura de supervoto que dá direito a dez votos por papel, e está proibido de vender ações por 366 dias. “Essa operação demanda investimentos em massa, e é uma das principais razões para a oferta”, afirma Thiago Kapulskis, sócio do Global Tech Fund da São Pedro Capital, que aponta a aposta em IA como ponto central do debate sobre o preço.

O que observar

O ponto de atenção está na combinação de free float baixo e supervoto: com cerca de 5% das ações em circulação e o fundador concentrando perto de 85% dos votos, o preço pode oscilar bastante nos primeiros pregões. Vale acompanhar como os investidores pessoa física, que responderam por fatia incomum da demanda, reagem à volatilidade de um ativo de valuation extremo e ainda deficitário.

Para quem entra por recibos de ações estrangeiras, a pergunta é quanto do prêmio já está embutido no preço. Quando uma empresa abre capital com prejuízo bilionário e teses de receita futura ainda não comprovadas, o teste será se a geração de caixa atual sustenta a expectativa precificada. O regulador americano e o histórico de ofertas com pouca liquidez inicial são bons termômetros para os próximos meses.

Fontes: Valor Econômico • InfoMoney • Let’s Money